La industria de metales y minera tuvo dos etapas diferentes en 2018. Al comienzo del año continuó la mejora perceptible en 2017 principalmente por los precios de los metales industriales clave. Sin embargo, la incertidumbre de la política en China, la evolución de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y sus preocupaciones por alcanzar crecimiento económico, hicieron que la mayoría de los precios de los metales disminuyeran en la mayor parte del año, antes de estabilizarse cerca de fin de año.
Mirando el 2019, el ambiente para el panorama económico mundial ciertamente parece ser menos saludable que hace un año. El Banco Mundial publicó recientemente una nota preventiva sobre la economía mundial titulada "Darkening Skies". El informe advierte que "las condiciones de financiamiento han disminuido, la producción industrial se ha estancado, las tensiones comerciales se mantienen elevadas" y que "los riesgos a la baja se han agudizado, incluyendo la posibilidad de movimientos inestables del mercado financiero". En los últimos meses, tanto la Organización Mundial de Comercio (WTO) como el Fondo Monetario Internacional (FMI), han disminuido sus expectativas en relación a un óptimo comercio mundial y el crecimiento económico.
Mirando el 2019, el ambiente para el panorama económico mundial ciertamente parece ser menos saludable que hace un año. El Banco Mundial publicó recientemente una nota preventiva sobre la economía mundial titulada "Darkening Skies". El informe advierte que "las condiciones de financiamiento han disminuido, la producción industrial se ha estancado, las tensiones comerciales se mantienen elevadas" y que "los riesgos a la baja se han agudizado, incluyendo la posibilidad de movimientos inestables del mercado financiero". En los últimos meses, tanto la Organización Mundial de Comercio (WTO) como el Fondo Monetario Internacional (FMI), han disminuido sus expectativas en relación a un óptimo comercio mundial y el crecimiento económico.
S&P Global Economics pronostica que el crecimiento global del PIB caerá a 3.6% en 2019 después de alcanzar su máximo a 3.8% en 2018 después de seis años, debido a declinaciones en las dos economías más grandes, los EE.UU. y China.
El crecimiento de EE. UU. está en entredicho, a medida que los temores de recesión se extienden por Wall Street, el economista jefe de Goldman Sachs Research, Jan Hatzius, dijo en una nota a sus clientes el 18 de noviembre que "ni riesgos de sobrecalentamiento ni desequilibrios financieros, las causas clásicas de las recesiones en Estados Unidos - parece preocupante" y "como resultado, se encuentra en camino de convertirse en la más larga en la historia de Estados Unidos".
Mientras tanto, existe pesimismo con respecto a China, ya que el gobierno que reduce el requisito de reservas para bancos más pequeños y promulga estímulos fiscales a través del gasto en infraestructura, amortiguará en parte la disminución en su crecimiento, de 6.5% en 2018 a 6.2% en 2019.
El Financial Times informó que el vicepresidente chino Wang Qishan en el Foro Económico Mundial en Davos en enero, indicó que a pesar de que la tasa de crecimiento de China cayó en 2018 al nivel más bajo en tres décadas, la cifra fue un "número bastante significativo, y no deficitario". También agregó que "habrá muchas incertidumbres en 2019, pero la certeza es que el crecimiento de China continuará y será sostenible".
Entre otros países, se espera que el crecimiento del PIB de la India caiga a 7.4% a medida que se acerca a un año electoral. Además, el crecimiento en Europa se verá afectado por el Brexit, el presupuesto de Italia y el nuevo liderazgo de Alemania y su economía en el tercer trimestre de 2018 debido a la reducción en la producción de automóviles. Sin embargo, una desaceleración global en 2019 será necesaria y saludable, y no será el comienzo de otra crisis financiera global. El mayor riesgo para el panorama económico mundial es la guerra comercial entre Estados Unidos y China, sin embargo, su efecto neto directo en ambos países probablemente sea inferior al 1% de sus PIBs.
Los precios de los metales se desplomaron en la última mitad de 2018 debido a un dólar estadounidense fuerte, un renminbi (moneda china) débil y la incertidumbre en el entorno macroeconómico. El S&P GSCI (anteriormente conocido como el Índice de Productos Básicos de Goldman Sachs y que es utilizado como punto de referencia para la inversión en los mercados de productos básicos y como una medida del rendimiento de los productos básicos a lo largo del tiempo), cayó a un mínimo de 18 meses el 24 de diciembre y a un 15% durante el año. Las acciones de minería compartieron un destino similar, con el Índice de la Minería Global de S&P/TSX (bolsa de valores de Toronto), disminuyendo de 73.76 el 5 de enero a 67.77 el 31 de diciembre.
El índice de dólar ponderado en función del comercio aumentó un 5% de 91.87 en enero de 2018 a 96.17 el 31 de diciembre. El oro se vio obstaculizado por el éxito del dólar, cayendo de US$ 1.318/oz al inicio del año, a US$ 1.283/oz al cierre del mismo. El metal precioso también cayó a un mínimo de 20 meses de US$ 1.175/oz el 16 de agosto. Sin embargo, el oro se benefició a fines de diciembre, apoyado por los comentarios del presidente Jerome Powell en una conferencia de prensa el 19 de diciembre que se espera ahora dos aumentos en las tasas en 2019, por debajo de su pronóstico de septiembre que eran de tres. El 30 de enero, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) hizo comentarios más moderados, cambiando el lenguaje de "aumentos graduales" y declarando que será "paciente" ya que determina qué ajustes futuros pueden ser los apropiados para el rango de objetivos de la tasa de fondos.
El cobre, el siguiente objetivo de exploración más importante, tuvo incrementos razonables en 2018. Según la Bolsa de Metales de Londres (LME), el precio en efectivo del cobre promedió en US$6.527/t en 2018, frente a un promedio de US$ 6.173/t en 2017, debido al crecimiento económico y escasez de suministro. Sin embargo, el precio del cobre cayó el 15 de agosto a US$ 5.759/t, luego de 14 meses, después de alcanzar el 7 de junio US$ 7.331/t, su precio máximo en cuatro años, a medida que el entorno macroeconómico comenzó a invertirse. Se estima que el precio en efectivo según el LME aumentará a un promedio de US$ 6.824/t en 2019.
Los precios del mineral de hierro son sensibles a los cambios en el entorno macroeconómico y las interrupciones de suministro. A pesar de la incertidumbre macroeconómica, los precios del mineral de hierro aumentarán en 2019 debido a una reducción de 40 Mt a volúmenes de producción de mayor ley en el sistema sur de Vale, en respuesta a la explosión de una represa en su mina Feijao el 25 de enero.
Los precios promedio de níquel de la LME aumentaron de US$ 10.411/t en 2017 a US$ 13.122/t en 2018, gracias a una sólida demanda. Se estima que el precio promedio en 2019 caiga a US$ 12.240/t a medida que aumente la oferta. Se espera que la producción primaria aumente un 2.8%, a aproximadamente 2.21 Mt en 2019 de 2.15 Mt en 2018.
El precio promedio del zinc en efectivo de la LME aumentó moderadamente, de US$ 2.893/t en 2017 a US$ 2.919/t en 2018. Sin embargo, un entorno macroeconómico débil causó una tendencia similar para el cobre, que aumentó a US$ 3.606/t el 1 de febrero, su nivel más alto desde 2007, antes de caer a un mínimo de US$ 2.284 el 15 de agosto después de 22 meses. El pronóstico consensuado para el precio efectivo promedio de zinc según el LME para 2019 es de US$ 2.668/t.
(Continuará)
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