Fusiones bancarias en Bolivia, causas y experiencias
04 nov 2016
Roger Alejandro Banegas Rivero
Palabras claves: fusión y absorción financiera, experiencias, capitales golondrinas, beneficios y riesgos, normativa de regulación.
CAUSAS PRINCIPALES PARA LA FUSIÃ?N EMPRESARIAL
Una fusión empresarial conlleva a la sinergia entre dos o más entidades con razones sociales independientes a la constitución de una nueva sociedad (sin liquidación) en función de la interacción o combinación comercial (crecimiento en la participación de mercado), estructura de financiamiento (abaratando el costo y acceso de capitales) o con la perspectiva de razones operativas-administrativas (mayor eficiencia en los costos).
A manera de ejemplo, la fusión de dos entidades independientes (A) y (B) en la consolidación de una nueva entidad (AB), sólo es factible si la nueva organización consolidada genera mayor valor financiero (riqueza o flujos futuros para los accionistas) de forma conjunta en comparación con la suma individual de las entidades (comportamiento de forma separada).
La fusión empresarial se basa en algunos principios: costos de oportunidad, maximización de beneficios e incentivos para los accionistas. Los costos de oportunidad se refieren a alternativas que se descartan a las cuales podrÃan decidir los inversionistas: oportunidad de invertir en otros segmentos, otros paÃses, etc. En consecuencia, la causa principal para realizar una fusión es la maximización de beneficios, como incentivos para los accionistas (directores) en obtener mayor participación de mercado, crecimiento u otros objetivos financieros consolidados (Ej. para bancos: crecimiento de cartera, diversificación de riesgos, solvencia, liquidez, estructura financiera y rentabilidad).
EXPERIENCIAS DE FUSIONES FINANCIERAS EN BOLIVIA Y EN LA REGIÃ?N
La diferencia entre fusión y absorción contiene aspectos financieros y legales. Para el caso de la absorción, una marca permanece y la otra desaparece, donde los activos, pasivos y patrimonio de la entidad absorbida pasan al balance de la entidad que absorbe, asà lo establece el código de comercio (Art. 405-412). La absorción se puede presentar de manera voluntaria (ejemplo: salida de capitales) o en mecanismo forzoso (quiebra o intervención del ente regulador-ASFI).
En nuestro paÃs, se concibió la fusión del Banco Mercantil y el Banco Santa Cruz (Capitales con orÃgenes del Banco Santander), donde el primer banco compró el 96% del paquete accionario mayoritario del Banco Santa Cruz cambiando de denominación a Banco Mercantil Santa Cruz S.A (BMSC), rescatándose los nombres de ambas entidades por su importante posicionamiento en el mercado. Un ejemplo más reciente para Bolivia, por concepto de mala administración (intervención), es la Mutual La Paz absorbida por el BMSC (junio, 2016).
Las condiciones contrarias a la sinergia se evidencian cuando el resultado financiero consolidado (con fusión) es menor que el resultado logrado de forma individual (sin fusión). Un ejemplo de riesgo financiero, se presenta frente a la posibilidad que un banco quebrado y absorbido arrastre a la quiebra del banco que absorbe (caso extremo).
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